摘要：2026年上半年，四大行对公贷款延续扩张态势，工商银行企业贷款余额率先突破20万亿元。中国人民银行数据显示，上半年企（事）业单位贷款增加11.13万亿元，而住户贷款减少3668亿元，信贷资源向企业端集中的趋势进一步强化。更值得关注的是，四大行净息差在上半年出现企稳迹象，部分大行息差环比回升，标志着对公业务"以量补价"的逻辑正在被重新审视。本报告基于四大行2026年中报及央行金融统计数据，从规模、结构、质量、盈利四个维度展开分析。
对公仍是绝对主力，但"量"与"价"的关系正在发生变化。四大行对公贷款增速在 6.6%—8.2% 之间，工行余额突破20万亿。与此同时，净息差在连续多年收窄后首次出现企稳回升迹象。
钱去了哪里：科技、绿色、制造业、普惠是四大行的共同投向。中行科技贷款占对公比重超三分之一，建行制造业贷款增速近18%，农行普惠贷款余额达4.88万亿元。
对企业意味着什么：对公信贷持续扩张，叠加净息差企稳，意味着银行对企业信贷的定价空间趋于稳定。科技型、制造型、有稳定纳税和经营流水的企业，是当前银行对公投放的重点承接方。
2026年上半年，四大行对公信贷投放延续了2025年的扩张态势，但增速梯队的分化特征更加清晰。
| 银行 | 对公贷款余额 | 较上年末增速 | 对公不良率 |
|---|---|---|---|
| 工商银行 | 200,921.43亿元 | 6.64% | 1.26% |
| 建设银行 | 176,005.76亿元 | 7.19% | — |
| 农业银行 | 171,367.85亿元 | 8.24% | 1.31% |
| 中国银行 | 165,061.07亿元 | 7.79% | 1.14%（境内） |
数据来源：各行2026年中期报告、Wind统计数据。
工商银行以200,921.43亿元的企业贷款及垫款余额，成为唯一跨过20万亿元关口的银行。但值得关注的是，工行的对公增速在四大行中处于偏低水平（6.64%），这与其庞大的存量基数直接相关——200万亿级的体量上实现6.64%的增长，对应的半年增量仍然超过1.25万亿元。
农业银行以8.24%的对公增速领跑四大行，县域和涉农领域的独特优势是核心支撑。上半年农行新增对公贷款8,974亿元，县域贷款占境内贷款比重达41.90%。中国银行则以7.79%的增速紧随其后，公司类贷款余额达到17.84万亿元，贡献了该行上半年的主要信贷增量。
如果纳入交通银行和邮储银行作为参照，六家国有大行的增速梯队更为完整：邮储银行以14.08%的增速领跑全部国有大行，农业银行（8.08%）、中国银行（7.56%）位居其后，工行、建行、交行维持在6.64%—6.86%区间。邮储银行的对公贷款半年增量近6017亿元，已逼近去年全年水平，反映出这家传统零售大行正在加速补足对公短板。
四大行对公贷款的增长并非"均匀发力"，而是高度聚焦于科技和制造业两大领域。
中国银行在科技金融领域的布局最为激进。截至6月末，中行科技贷款余额占对公贷款的比重已超过三分之一，共为20万家企业提供科技贷款支持，服务人工智能产业链核心企业超5200家，授信余额超6400亿元。中行境内制造业贷款、战略性新兴产业贷款余额分别较上年末增长11.56%和14.26%。
农业银行的科技贷款增速同样突出。截至6月末，农行累计对接服务科技型企业超36万家，科技型企业贷款、科技型中小企业贷款增速分别达24%和29%。这一增速显著高于农行对公贷款的整体增速（8.24%），表明科技金融是农行对公投放中优先级最高的方向之一。
工商银行虽然在科技贷款的绝对增速披露上相对克制，但其科技型企业贷款在上半年率先突破3万亿元，体量居同业前列。建设银行则延续了"股、贷、债、保、租"综合金融服务的路径，上半年承销科技创新债券487.74亿元，在四大行中领先。
制造业是另一个四大行共同发力的方向。建设银行投向制造业的贷款较上年末增长17.95%，在四大行中增速最高。农业银行制造业贷款余额达到4.16万亿元，较年初增长11.7%。工商银行制造业贷款增速为13.31%，批零业和租赁商务服务业增速分别为12.51%和9.58%。中国银行境内制造业贷款余额较上年末增长11.56%。
制造业贷款的高增长，与设备更新改造政策的推进、出口制造链的韧性以及战略性新兴产业的扩张直接相关。相较于传统基建贷款，制造业贷款的单笔金额更小、客户更分散，但对银行的风险识别能力和行业研究能力要求更高。
建设银行绿色贷款余额6.53万亿元，较上年末增长8.95%，境外发行10亿美元及30亿元人民币绿色债券。农业银行绿色贷款增速10.40%，普惠贷款增速12.25%，普惠贷款余额达4.88万亿元，普惠型小微企业有贷客户数558万户，新增34万户。中国银行绿色贷款余额较年初增长13.32%，普惠型小微企业贷款较年初增长10.60%。
在规模快速扩张的同时，四大行对公资产质量整体保持稳健，不良率全员下行。
| 银行 | 对公不良率 | 较上年末变化 | 主要关注领域 |
|---|---|---|---|
| 工商银行 | 1.26% | -10bp | 房地产业6.27%（+88bp） |
| 农业银行 | 1.31% | -6bp | 租赁商务、批零业改善 |
| 中国银行 | 1.14%（境内） | -8bp | — |
数据来源：各行2026年中期报告及券商点评。
工商银行对公不良率降至1.26%，其中建筑业、制造业、批零业不良率分别下降53bp、38bp、26bp，资产质量改善趋势明确。农业银行对公不良率1.31%，租赁和商务服务业、批零业、建筑业均出现改善。中国银行境内公司类不良率1.14%，较年初下降8个基点。
2026年上半年四大行对公业务最值得关注的边际变化，不是规模的继续扩张，而是净息差的企稳。
| 银行 | 2026H1净息差 | 较上年末变化 | 对公贷款收益率 |
|---|---|---|---|
| 工商银行 | 1.29% | +1bp | — |
| 建设银行 | 1.37% | +3bp | — |
| 农业银行 | 1.28% | 持平 | 2.74%（较2025A -14bp） |
| 中国银行 | 1.27% | +1bp | — |
数据来源：各行2026年中报及券商点评。
工商银行净息差1.29%，较上年末回升1个基点；中国银行净息差1.27%，回升1个基点；建设银行回升幅度最大，达到3个基点，至1.37%；农业银行持平于1.28%，但较一季度末回升了2个基点。这是四大行净息差在经历多年持续收窄后的首次集体企稳信号。
支撑息差企稳的核心因素是负债端成本的改善。工商银行存款付息率降至1.15%，同比下降30个基点，负债端降幅覆盖了资产端定价压力。农业银行计息负债成本率1.33%，其中存款成本率1.13%，同比下降29个基点。中国银行计息负债成本率较年初下降24个基点，降幅大于生息资产收益率19个基点的降幅，叠加境外机构净息差同比上升，共同推动息差回升。
四大行的对公信贷行为，需要放在央行整体金融数据中理解。
中国人民银行数据显示，2026年上半年人民币贷款增加10.72万亿元，其中企（事）业单位贷款增加11.13万亿元，而住户贷款减少3668亿元，短期贷款减少5881亿元。这意味着，上半年全部新增信贷几乎完全由企业端贡献，居民端信贷需求持续收缩。
更值得关注的是期限结构：企（事）业单位贷款中，短期贷款增加4.59万亿元，中长期贷款增加5.55万亿元，中长期贷款占比接近五成。中长期贷款的占比偏高，说明企业对未来投资和生产扩张的预期在改善，愿意承担更长期的债务。这与四大行对公贷款中中长期贷款主导增量的结构相互印证。
金融"五篇大文章"领域的信贷占比也在快速提升。2026年上半年，金融"五篇大文章"领域新增贷款占比升至70%以上，普惠小微贷款余额同比增长8.3%。政策引导下的信贷定向投放，仍然是四大行对公业务扩张的核心驱动力。
2026年上半年四大行对公业务的中报数据，传递出一个比2025年更为清晰的信号：对公信贷的扩张仍在继续，但扩张的质量和可持续性正在被重新定义。
规模上，四大行对公贷款增速维持在6.6%—8.2%的健康区间，工行突破20万亿是一个象征性的里程碑，但真正的增长动能来自农行和中行在县域、科技、制造业领域的结构性投放。结构上，科技贷款和制造业贷款是四大行共同的发力方向，中行科技贷款占对公超三分之一、建行制造业贷款增速近18%，这些数字勾勒出银行信贷资源向实体经济核心领域集中的清晰路径。
质量上，对公不良率全员下行是积极信号，但房地产业对公不良率的逆势上升和个贷端信用卡风险的累积，是需要持续关注的风险点。盈利上，净息差集体企稳是2026年上半年最重要的边际变化，它标志着对公业务正在从"以量补价"的被动扩张，转向"量价再平衡"的主动经营。
对于企业而言，当前对公信贷环境仍然是相对友好的窗口期。科技型、制造型、有稳定纳税和经营流水的企业，是银行对公投放的重点承接方。但窗口期的另一面是筛选的精细化——银行在保持投放规模的同时，对客户资质、资金用途、还款来源的审核更加审慎。提前梳理资质、匹配适合的银行产品方向，比盲目申请多家银行更为有效。
四大行对公信贷持续扩张，但不同银行在行业偏好、准入门槛、定价策略上的差异很大。科技型企业可能在中行获得更高的授信意愿，制造型企业可能在建行获得更快的审批节奏，有稳定纳税记录的中小企业可能在农行或城商行找到更匹配的产品。盲目申请不仅效率低，还会产生不必要的征信查询记录。
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最后更新：2026 年 9 月 30 日
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